fonds obligataire d’avant-garde des marchés émergents

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Vanguard ouvre un fonds d'obligations pour les marchés émergents

Vanguard, l'un des leaders mondiaux de l'investissement indiciel, a ouvert son fonds d'obligations exclusives Vanguard Emerging Markets à des investisseurs externes. Le fonds d'obligations offre aux investisseurs une exposition aux actifs à revenu fixe dans les marchés émergents et est le dernier en date de l'offre activement gérée par Vanguard. Le fonds, que Vanguard a créé en mars 2016 pour ses propres investissements, a des participations importantes dans des titres de créance libellés en dollars américains émis par des gouvernements et des entreprises publiques dans les marchés émergents.

"Le Emerging Markets Bond Fund élargit encore plus notre gamme de titres à revenu fixe actifs et mondiaux", a déclaré John Hollyer, responsable mondial de Vanguard Fixed Income Group, le conseiller du fonds, dans un communiqué de presse. "Le fonds est une offre plus spécialisée, soutenue par une équipe internationale de professionnels de l'investissement expérimentés aux Etats-Unis, à Londres et à Hong Kong." Le Fonds d'obligations de marchés émergents Vanguard utilise l'indice diversifié EMBI J.P. Morgan comme son indice de référence et investit dans des entreprises publiques et gouvernementales au Mexique, en Russie, en Chine, en Turquie et en Indonésie. Deux catégories d'actions sont disponibles: les actions Admiral (VEGBX) ont un ratio de frais de 0,45%, tandis que la classe d'actions Investisseur (VEMBX) a un ratio de dépenses de 0,60%.

La décision de lancer un fonds obligataire des marchés émergents activement géré arrive à un moment où le roi de l'investissement indiciel est de plus en plus actifs dans les fonds et les FNB. À la fin de novembre, Vanguard a annoncé le lancement d'une série de FNB activement gérés et liés à des facteurs de marché bien connus. Les six nouveaux FNB et un fonds commun de placement devraient être disponibles d'ici la mi-février, Vanguard Quantitative Equity Group agissant à titre de conseiller en placement pour les nouveaux produits.

Vanguard élargit sa gamme de fonds à revenu fixe avec le Fonds d'obligations des marchés émergents

VALLEY FORGE, Pennsylvanie, 6 décembre 2017 / PRNewswire / - Vanguard a annoncé aujourd'hui que le fonds d'obligations Vanguard Emerging Markets est disponible pour investissement. La nouvelle offre élargit la liste des fonds à revenu fixe actifs de Vanguard aux États-Unis à 25 fonds et complète l'offre existante d'indices obligataires des marchés émergents.

Une approche active à faible coût des obligations des marchés émergents

Le conseiller en placement du fonds, Vanguard Fixed Income Group, vise à surpasser l'indice EMBI Global Diversified de JP Morgan en investissant dans un portefeuille largement diversifié de titres de créance émis par des gouvernements des marchés émergents et des entreprises publiques, dont la majorité des actifs sont libellés en: ou couvert à, le dollar américain. Les pays émergents comprennent les pays dont les économies et les marchés de capitaux sont moins développés, y compris la plupart des pays sauf l'Australie, le Canada, le Japon, la Nouvelle-Zélande, les États-Unis et la plupart des pays de l'Union monétaire européenne. Le Fonds peut également investir, de façon limitée, dans des secteurs émergents hors référence, tels que les obligations de sociétés des marchés émergents et les obligations en monnaie locale. La duration du Fonds, une mesure du risque de taux d'intérêt, devrait se situer à moins d'un an de son indice de référence.

"La dette des marchés émergents est une classe d'actifs bien établie offrant une exposition au crédit et une diversification complémentaire aux obligations d'entreprises et à haut rendement", a déclaré John Hollyer, responsable mondial du groupe Vanguard Fixed Income. "Le Fonds offre aux investisseurs une vaste exposition à faible coût aux marchés émergents des titres à revenu fixe."

Le Emerging Markets Bond Fund figure parmi les fonds à gestion active les moins chers de sa catégorie1, avec les actions Investor et Admiral du Fonds (VEMBX et VEGBX), avec des ratios de frais de 0,60% et de 0,45% 2 respectivement.

Le nouveau fonds géré activement complète l'indice Vanguard et l'offre de l'ETF, le fonds indiciel Vanguard Emerging Markets Government Bond, introduit en 2013. Les investisseurs ont désormais le choix entre des produits actifs et passifs donnant accès à la dette émergente, ce qui peut convenir à certains investisseurs en fonction de leurs objectifs, de leurs préférences et de leur tolérance au risque.

Un regain d'intérêt pour les titres à revenu fixe

M. Jakubowski a fait remarquer que Vanguard gère actuellement 4,5 milliards de dollars d'actifs obligataires des marchés émergents dans ses fonds à revenu fixe actifs et qu'elle investit dans la catégorie d'actifs sous-affectée à la gamme active de crédits de Vanguard depuis 2013.

Daniel Shaykevich est le gestionnaire de portefeuille qui est responsable de la surveillance quotidienne du portefeuille. M. Shaykevich s'est joint à Vanguard en 2013 et travaille dans le domaine de la gestion de placements depuis 2001. Il est secondé par une équipe de professionnels de l'investissement spécialisés dans les marchés émergents aux États-Unis, à Londres et à Hong Kong.

En plus du nouveau fonds, Vanguard a ajouté à sa gamme de fonds obligataires activement gérés au cours des dernières années en lançant le Fonds d'obligations à très court terme Vanguard en 2015 et le Fonds d'obligations Vanguard Core en 2016. Aujourd'hui, les deux fonds ont des agrégats d'actifs sous gestion.

Vanguard a également élargi sa gamme d'indices obligataires et de FNB, en introduisant le Fonds de titres protégés contre l'inflation à court terme Vanguard en 2012; Fonds indiciel d'obligations internationales Vanguard / FNB et Fonds indiciel d'obligations gouvernementales Vanguard Marchés émergents / FNB en 2013; Fonds indiciel d'obligations exonérées d'impôt Vanguard / FNB en 2015; et le FNB Vanguard Total Corporate en 2017.

Un leader mondial des titres à revenu fixe

Vanguard est l'une des plus grandes sociétés de gestion de placements au monde. Au 31 octobre 2017, Vanguard gérait 4,8 billions de dollars d'actifs mondiaux. La société, dont le siège social se trouve à Valley Forge, en Pennsylvanie, offre 376 fonds à ses plus de 20 millions d'investisseurs dans le monde entier. Pour plus d'informations, visitez vanguard.com.

Les chiffres de l'actif au 31 octobre 2017, sauf indication contraire.

1 Source: Morningstar.

2 Au 6 décembre 2017.

Pour en savoir plus sur les fonds Vanguard et les FNB, visitez vanguard.com ou appelez le 800-662-7447 pour obtenir un prospectus ou, si possible, un prospectus simplifié. Les objectifs de placement, les risques, les frais, les charges et d'autres informations importantes concernant un fonds figurent dans le prospectus; lisez et considérez-le attentivement avant d'investir.

Les actions de FNB Vanguard ne peuvent être rachetées auprès du Fonds émetteur que dans le cas d'agrégats très importants d'une valeur de plusieurs millions de dollars. Les investisseurs doivent plutôt acheter et vendre les actions de Vanguard ETF sur le marché secondaire et détenir ces actions dans un compte de courtage. Ce faisant, l'investisseur peut encourir des commissions de courtage et peut payer plus que la valeur liquidative lors de l'achat et recevoir moins que la valeur liquidative lors de la vente.

Vanguard Marketing Corporation, distributeur des fonds Vanguard.

Tout investissement est soumis à des risques, y compris la perte éventuelle de l'argent que vous investissez.

La diversification n'assure pas de profit ou ne protège pas contre une perte.

Les brevets U.S. n ° 6 877 964; 7.337.138; 7 720 749; 7,25 573; 8,00,646; et 8,417,623.

Les obligations basées sur les marchés émergents sont soumises à des risques politiques et économiques nationaux et régionaux et au risque de fluctuation des devises. Ces risques sont particulièrement élevés dans les marchés émergents.

Le Fonds d'obligations gouvernementales des marchés émergents et le FNB sont assujettis au risque qu'un émetteur n'effectue pas ses paiements à temps et que les cours des obligations baissent en raison de la hausse des taux d'intérêt ou des perceptions négatives de la capacité d'un émetteur à effectuer des paiements. Le Fonds et le FNB cherchent à répliquer la performance d'un indice qui mesure le rendement des obligations libellées en dollars émises par des gouvernements de pays émergents (y compris des organismes gouvernementaux et des sociétés d'État). Puisque le Fonds et le FNB n'investissent que dans des obligations libellées en dollars américains, les actionnaires américains ne sont pas exposés au risque de change, mais si la monnaie locale d'un émetteur baisse par rapport au dollar américain, cela pourrait nuire à la perception de l'émetteur. , ce qui pourrait entraîner une baisse de valeur des obligations de l'émetteur.

Le fonds d'obligations d'État des marchés émergents et le FNB sont assujettis à des risques, y compris le risque national ou régional, soit la possibilité que des bouleversements politiques, des problèmes financiers ou des catastrophes naturelles nuisent à la valeur des titres émis par des gouvernements étrangers. C'est la chance que les obligations des gouvernements situés dans les marchés émergents seront considérablement plus volatiles et substantiellement moins liquides que les obligations des gouvernements situées sur des marchés étrangers plus développés.

Les fonds obligataires sont exposés au risque qu'un émetteur n'effectue pas les paiements à temps et que les cours des obligations diminuent en raison de la hausse des taux d'intérêt ou de la perception négative de la capacité d'un émetteur à effectuer des paiements.

Fonds d'obligations de marchés émergents Vanguard: mieux vaut tard que jamais?

Il reste à voir comment les nouvelles offres de Vanguard différeront des concurrents, mais la classe d'actifs est solide

Par Michael Fabian, FMD Capital Management

S'il y a une chose que j'ai apprise à propos de Avant-garde En tant qu'entreprise, c'est qu'elle ne se précipite pas dans n'importe quoi. Il attend et observe patiemment que le paysage d'investissement évolue au fil du temps, puis libère des options de bon sens au profit de ses fidèles suiveurs d'investisseurs.

Étant donné que les obligations des marchés émergents sont devenues un secteur plus largement détenu dans un portefeuille à revenu fixe typique, il n'est pas surprenant que les investisseurs aient été obligés de chercher ailleurs une exposition. Cependant, il semble que ces jours soient terminés, car Vanguard a récemment annoncé une stratégie d'obligations émises par indice pour concurrencer certaines des offres matures de ses principaux concurrents.

Les nouveaux fonds - qui comprendront un ETF (VWOB), une classe d'investisseurs (VGOVX), une classe amiral (VGAVX), et enfin une classe institutionnelle (VGIVX) - chercheront à répliquer l'indice Barclays USD Emerging Market Government RIC plafonné, composé d'environ 560 titres libellés en dollars américains émis par des autorités gouvernementales, des organismes et des marchés émergents locaux.

Le taux de frais des nouveaux fonds variera entre 0,3% et 0,5% selon la classe d'actions; toutefois, des frais d'achat de 0,75% seront prélevés sur les transactions autres que les FNB afin de compenser le coût plus élevé de l'achat d'obligations des marchés émergents. Bref, les investisseurs qui recherchent un faible coût d'entrée et des frais courants devraient simplement attendre que le FNB commence à négocier - il est peu logique de payer la commission de 0,75% lorsque le FNB peut être détenu pour la même taxe continue de 0,35% que l'amiral. actions.

Au cours des trois dernières années, je suis devenu un grand défenseur de l'exposition aux obligations des marchés émergents dans un portefeuille de revenu stratégique pour une myriade de raisons. Le premier est que les pays émergents ont généralement des bilans beaucoup plus sains en plus de leur endettement global inférieur par rapport aux marchés développés. Deuxièmement, vous avez la possibilité d'obtenir des rendements plus élevés et d'améliorer les fondamentaux du crédit, alors que les gouvernements de ces pays continuent de se développer ou de se stabiliser, renforçant ainsi la confiance des investisseurs. Enfin, il y a les avantages structurels à plus long terme des taux de natalité plus élevés, une plus grande population de jeunes et l'absence d'engagements pris dans le cadre du programme d'admissibilité à leurs citoyens.

Cela soulève la question, si un investisseur intégrer cette nouvelle offre Vanguard dans leur portefeuille de revenu fixe dès la sortie?

Aujourd'hui, la réponse est peut-être.

Un candidat naturel que je choisirais pour la comparaison avec le nouveau FNB Vanguard serait le FNB d'obligations en dollars américains iShares Emerging Markets (NYSE: EMB). L'OGE comporte une certaine exposition aux sociétés et quasi-souveraines, mais la majorité de ses placements sont investis dans des effets publics. Le fonds iShares compte actuellement près de 6 milliards de dollars d'actifs répartis dans 179 positions et affiche un ratio de dépenses plus élevé de 0,59%.

Cependant, ce que je m'intéresse plus à examiner sont quelques-uns des détails les plus minutieux de la nouvelle offre Vanguard, y compris le rendement SEC, la durée effective, la qualité du crédit et (bien sûr) une comparaison de performance. Malheureusement, bon nombre de ces détails devront attendre que le nouveau FNB Vanguard commence à être négocié.

Une autre considération que je vais offrir à ceux qui s'intéressent à l'allocation aux revenus fixes EM est la FNB d'obligations de sociétés du marché émergent WisdomTree (NASDAQ: EMCB). J'ai récemment écrit un article détaillant certains des avantages des FNB à revenu fixe gérés activement, et je crois que l'EMCB présente une excellente opportunité d'achat risque / récompense pour plusieurs des raisons fondamentales que j'ai mentionnées plus haut.

Directeur Western Asset utilise une analyse macro descendante, en plus de la recherche fondamentale sur le crédit, pour s'assurer que le portefeuille d'EMCB est bien positionné pour profiter de l'environnement actuel. Puisque le portefeuille vise principalement le secteur des sociétés du marché de la dette émergente, je pense qu'il y a l'avantage supplémentaire d'une gestion responsable de l'entreprise et d'une approche capitaliste de l'émission de la dette. En outre, avec un ratio de dépenses presque identique à l'EMB géré passivement, je crois que l'option WisdomTree est une aubaine pour les investisseurs.

Quelle que soit la façon dont vous finissez par obtenir une exposition, les investisseurs devraient garder à l'esprit que toutes les obligations émergentes sont généralement plus volatiles que les obligations canadiennes à revenu fixe, alors assurez-vous d'attribuer une allocation initiale à votre tolérance au risque appropriée. La première étape de la mise en œuvre de tout nouveau poste consiste à utiliser de saines pratiques de gestion des risques en conjonction avec une stratégie de gestion de portefeuille bien pensée.

Michael Fabian est le Chief Investment Officer et Managing Partner de Fabian Capital Management. Au moment de la rédaction de ce document, il ne détenait aucune position sur les titres susmentionnés. Cependant, Fabian Capital Management et / ou ses clients peuvent détenir des positions dans les titres susmentionnés. Pour obtenir plus d'informations sur les investisseurs de Fabian Capital, visitez leur blog ici ou cliquez ici pour télécharger leur dernier rapport spécial, L'approche stratégique de l'investissement à revenu.

Le commentaire ne constitue pas un conseil d'investissement individualisé. Les opinions exprimées dans ce document ne sont pas des recommandations personnalisées pour acheter, vendre ou détenir des titres.

Fonds indiciel d'obligations gouvernementales des marchés émergents Vanguard

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